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「股票杠桿條件」銳科激光300747︰20KW全光縴激光器取得突破,市佔率有望持續提升

2019-10-07 | 人圍觀 | 評論:

銳科激光(300747)

  中華民族激光企業成長動力系統強大,光縴激光器將迎來較慢持續發展。激光加工電子設備主要應用于耐火材料加工和儀器加工等各個領域,目前為止中華民族激光加工佔有率與發展中國家相比還較高。《我國制造2025》指明“深入工業一體化,推廣應用技術、新工藝、新裝備、新能源,提高中小企業制造水準和經濟效益”,現代電子設備更新為更高效的激光加工電子設備有望成為發展趨勢。激光器是激光加工制造業的核心部件,其中光縴激光器憑借效率高、易維護、成本低、更節能等缺點正逐步成為制造業激光器的首選。據Strategies統計資料,2017年全世界制造業激光器消費市場數量達到43.14億美元,年平均復合出生率14.76%;其中光縴激光器佔制造業激光器的比例早已上升到47.26%,預定到2021年全世界光縴激光器消費市場數量將增至28.85億美元。

  國產光縴激光器行業龍頭,高功率產品大大超越。公司是中華民族第一家試作高功率光縴激光器的中小企業,主要競爭者包括國際性光縴激光器競爭對手IPG公司和國外的創新激光、杰普特等。 股票杠桿條件據我國制造業信息中心統計數據,2017年公司在國外光縴激光器消費市場的市場佔有率為12%,競爭者IPG為51%,但隨著公司產品輸出功率段的大大提升,有望從IPG搶佔更多高功率產品消費市場。根據公司2018年10月17日新聞稿,公司采用了將14個1.5發電機組光縴光縴激光一組通過19*1型光縴訊號合束器合為一束的計劃,順利制造了20發電機組全光縴激光器,更進一步非常豐富了高功率光縴激光器產品,為公司將來在較高輸出功率段市場競爭提供了中國企業。目前為止公司在高功率光縴激光器各個領域已具備很強的技術實力,將來有望在高功率光縴激光器各個領域實現對國際性雙龍服裝品牌的趕超。

  研制投入停滯增強,產業整合提升產品競爭能力。公司2018多年前三季度實現營業收入10.85億元,上年增長66.16%;實現歸母銷售收入3.64億元,上年增長69%;公司毛利率50.36%,相比2017年提升3.76個比率,公司業績增長的主要因素是高功率光縴激光器產品收入增長較快,生產成本控制較差。另一方面,公司停滯加大研制投入,前三個季研制投入達到0.55億元,上年增長79%。單組件1.5發電機組倒數光縴激光器已試作,6發電機組產品實現大批量交貨,2發電機組、12發電機組單組件產品已重新啟動小投入生產。同時,公司停滯加大架構原料和晶體管的投入,核心部件自制率水準大大提高,如蓄電池源、光縴晶體管等基本上實現自制,產業垂直整合有利于更進一步控制生產成本,提升利潤水準和產品競爭能力。

  上調公司至“買入”評分。預定公司2018-2020年實現歸母銷售收入4.63、6 股票杠桿條件.73、9.50億元,相同EPS分別為3.62元/股、5.26元/股、7.42元/股,按照近期收盤計算,相同MAC為35、24、17倍。我們認為公司作為國產光縴激光器行業龍頭,隨著高功率產品停滯超越將來市場佔有率有望大大提升,從而為營業額增長提供動力 股票杠桿條件系統,上調公司“買入”評分。

  可能性提示︰企業市場競爭加劇,產品價格下滑的可能性;光縴激光器企業持續發展遠遜預想;公司業績增長遠遜預想;市場佔有率增長遠遜預想;研制工程進度遠遜預想。

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